2008年的下半年，地球村正面臨一場不斷蔓延的大火－經濟衰退。各國政府及央行都慌亂地找尋救火的方法，可惜，蔓延的火勢一發不可收拾，就連丁點減緩的勢頭也沒有。要撲滅這場火災是一場長期抗爭，為避免再一次面對世界不能承受的大衰退，各國元首開始在救市舉措上加重劑量，務求令環球經濟不會再進一步惡化。

救市計劃 歐洲勝美國
在十一月，在衰退的陰影下，迫得歐洲各國央行紛紛推出救市方案去抗衡，而且規模亦是史無前例的。英倫銀行大幅減息1.5厘至3厘，是自1955年以來最低水平、歐洲央行減息半厘至3.25厘、瑞士央行亦同日宣布將息率調低0.5厘。歐洲各國這些舉措，稍稍為火勢降溫，歐洲的股票基金在十一月的表現雖然欠佳但卻非最差，西班牙股票基金組別錄得1.12%跌幅，為歐洲股票基金中表現最好的組別。

美國聯儲局亦在十月底宣布調低利率0.5厘，不過，相較歐洲多國央行快速而又決斷地推出的多項政策，市場認為美國到此地步才作出行動已經太遲，而且力度亦有不足，因此，市場對美國減息行動並未及歐洲央行般正面。市場亦對美國的決策者失去信心：包括面對金融海嘯無力拯救美國經濟的總統喬治布殊、未嘗在金融世界歷練過的聯儲局主席伯南克、及突然宣布美國政府不會動用7000億美元救市方案中的資金買入有問題證券的財長保爾森。美國股票基金在十一月表現強差人意，美國大型均衡型股票基金表現在美國股票基金中相對較佳，但仍錄得7.53%的跌幅。

中國刺激措施即見成效
相對地，中國的情況較歐美更為樂觀。十一月初，中國政府公布令市場驚嘆的4萬億元人民幣（約佔中國國內生產總值16%）的刺激經濟方案，目標維持2009年經濟增長能夠「保八」。大部份投資者都對政策表歡迎，不過，有部份經濟學者卻認為在目前的金融海嘯旋渦中，中國的經濟增長未必能夠達致「保八」。至十一月底，中國人民銀行又再出其不意地調低一年期存貸基準利率1.08%，幅度出乎市場預期，反映中國政府對刺激經濟的決心。兩項措施對中國股票起了正面的刺激作用，並支持中國股票在十一月作出反彈，中國股票基金組別上升4%，在所有Morningstar基金組別中排名第三。

小心新興市場政治風險
十一月泰國及印度亦分別發生政變及恐怖襲擊，令投資者重新意識到新興市場的地緣政治風險不低。泰國反政府示威者因總理頌猜拒絕下台而佔領曼谷機場，令航空交通陷入一片混亂。雖然事件最後由泰國憲法法庭裁定執政聯盟選舉舞弊罪名成立、政黨解散及頌猜落台告一段落，但其政治穩定性仍是隱憂。

而印度人民也永遠不會忘記2008年十一月二十六日這一個日子，孟買多處受到恐怖份子襲擊，並有人質在酒店內被脅持，這次被稱為印度九一一的恐怖襲擊的死者逾170人。雖然有說印度及巴基斯坦可以就今次事件展開商談和平之路，但印度股票的地緣政治風險亦大大提高，對投資者而言卻是未必是一件好事。印度股票基金組別於十一月報跌，回報下降8.29%。

黃金石油各走極端
黃金在十一月重拾升勢，由於黃金已經跌至吸引的水平，令長線投資者在混亂的時勢重新將視線轉移至黃金，黃金價格在月內由每盎司730美元重上800美元水平，貴金屬股票基金組別表現出色，取得11.84%正回報，成為所有Morningstar基金組別中表現最佳的組別。

油價則仍然處於弱勢，環球經濟衰退更為石油前景再添一層陰霾。雖然油組協議減產，但卻未能為油價帶來支持，油價在十一月由70美元一桶進一步下跌至50美元水平。能源基金及俄羅斯基金組別因持重石油及天然氣行業比重，分別錄得5.11%及18.34%的跌幅。

美債仍是避險天堂
債券基金於十一月的表現仍然較股票基金為佳。雖然美國經濟正處於水深火熱，投資者仍然視債券，尤其是美國國庫券為亂市中的避險天堂。美元政府債券、美元企業債券及美元多元化債券組別分別取得2.57%、1.9%及1.57%回報，進佔Morningstar基金組別排名的首十名。但投資者仍需注意，目前的低息環境及通縮壓力均會成為債券的表現。